Estoque vs opção inicialização

O patrimônio líquido (assumindo que você significa ações ou ações na empresa) é propriedade de uma peça da empresa. Esta propriedade vem com direitos corporativos sob as leis corporativas onde a empresa é fretada (por exemplo, ver listas de acionistas, direitos de dissidência, direitos de aviso, direitos de voto, etc.). As opções são o direito de comprar as ações. Isso significa que o proprietário da opção tem um contrato com a empresa para comprar as ações. Isso também significa que os direitos que você possui são os especificados no contrato e não os direitos previstos na legislação corporativa da empresa. Isso geralmente significa que não há direitos de voto, nem direitos para ver a lista de acionistas, nem direitos de aviso sobre ações corporativas, nem direitos de dissidente, etc. Além disso, quando a empresa vende, as opções geralmente são cobradas, e para os funcionários o pagamento é executado Folha de pagamento com impostos sobre a folha de pagamento associados (e impostos sobre o rendimento ordinário). As ações geralmente resultam em impostos de ganhos de capital (mais favoráveis) (longos ou curtos dependendo do período de retenção), em vez disso. As opções podem ser exercidas pagando à empresa o preço de exercício para comprar as ações, tornando-se um acionista. A maioria dos planos de opções de inicialização exigem que os titulares de opções exerçam as opções dentro de um curto período de abandono da empresa, ou as opções expiram (sem outros direitos). Vesting geralmente se aplica a partes e a opções. Para as ações, isso permite que a empresa recompense as ações ao preço originalmente pago pelas ações. Para opções, a parcela não vinda acaba de expirar. Tecnicamente, as opções de compra de ações são uma forma de equidade, como na participação na propriedade. Você provavelmente está se referindo ao capital próprio versus opções de ações como ações versus opções de ações. O estoque é de propriedade de nenhum tipo de registro (a não ser que tenha sido adquirido). As opções de compra de ações, em contrapartida, são um contrato de futuros - ou um veículo de investimento, se você preferir. Quando você obtém opções de compra de ações, a empresa promete oferecer-lhe a capacidade de comprar ações a um preço predefinido em algum momento no futuro. Na prática, uma empresa geralmente reserva dinheiro de lado para recomprar suas ações no local - e nesse sentido, você poderia argumentar que as opções de ações são um pouco como um cheque com um valor nominal ainda a ser determinado - mas você não está obrigado a vender Seu estoque de volta para a empresa quando você exerce suas opções de compra de ações. (De repente, tenho dúvidas embora. Talvez algumas empresas dos EUA realmente façam isso) respondeu 28 de fevereiro às 21:32 Sua resposta 2017 Stack Exchange, IncIf Que você quer se enriquecer em uma inicialização, você deve fazer melhor estas perguntas antes de aceitar o trabalho Thumbs up Ao longo de Yext, anunciou uma grande rodada de financiamento de 27 milhões. Mas esses funcionários provavelmente não têm idéia do que isso significa para suas opções de estoque. Daniel Goodman via Business Insider Quando o primeiro lançamento de Bryan Goldbergs, o Relatório Bleacher, vendido por mais de 200 milhões, os funcionários com opções de ações reagiram de duas maneiras: algumas reações de pessoas eram como, Oh meu Deus, isso é mais dinheiro do que nunca. Imaginou, Goldberg disse anteriormente ao Business Insider em uma entrevista sobre a venda. Algumas pessoas eram como, isso é, você nunca soube o que seria. Se você é um empregado em uma inicialização - não um fundador ou um investidor - e sua empresa lhe dá ações, você provavelmente vai acabar com ações ordinárias ou opções em ações comuns. O estoque comum pode torná-lo rico se a sua empresa for pública ou for comprada a um preço por ação significativamente acima do preço de exercício das suas opções. Mas a maioria dos funcionários não percebeu que os titulares de ações ordinárias só recebem o pagamento do pote de dinheiro que resta após os acionistas preferenciais terem tomado seu corte. E em alguns casos, os detentores de ações ordinárias podem achar que os acionistas preferenciais receberam termos tão bons que a ação comum é quase inútil, mesmo que a empresa seja vendida por mais dinheiro do que os investidores colocados nela. Se você fizer algumas perguntas inteligentes antes de aceitar uma oferta, e depois de cada rodada significativa de novos investimentos, você não precisa se surpreender com o valor - ou a falta - de suas opções de estoque quando uma inicialização sair. Pedimos a um capitalista de risco da Nova York ativo, que se senta no conselho de uma série de startups e elabora regularmente folhas de termos, o que questiona os funcionários deve estar perguntando aos seus empregadores. O investidor pediu para não ser nomeado, mas estava feliz em compartilhar a colher interior. É o que as pessoas inteligentes perguntam sobre as opções de compra de ações: 1. Pergunte quanto de capital você está sendo oferecido em uma base totalmente diluída. Às vezes, as empresas vão apenas dizer-lhe o número de ações que você está recebendo, o que é totalmente sem sentido, porque a empresa poderia ter um bilhão de ações, diz o capitalista de risco. Se eu simplesmente disser, você vai conseguir 10.000 ações, isso parece muito, mas pode ser uma quantidade muito pequena. Em vez disso, pergunte qual a porcentagem da empresa que essas opções de ações representam. Se você perguntar sobre isso de forma totalmente diluída, isso significa que o empregador terá que levar em consideração todas as ações que a empresa é obrigada a emitir no futuro, e não apenas ações que já foram entregues. Ele também leva em consideração todo o pool de opções. Um pool de opções é um estoque que é reservado para incentivar os funcionários iniciantes. Uma maneira mais simples de fazer a mesma pergunta: qual a porcentagem da empresa que minhas ações realmente representam 2. Pergunte quanto tempo o grupo de opções da empresa durará e quanto mais dinheiro a empresa provavelmente aumentará, então você sabe se e quando sua propriedade Pode ser diluído. Cada vez que uma empresa emite novas ações, os acionistas atuais se diluem, o que significa que a porcentagem da empresa que eles possuem diminui. Ao longo de muitos anos, com muitos novos financiamentos, uma porcentagem de propriedade que começou grande pode ser diluída para uma pequena participação percentual (mesmo que seu valor possa ter aumentado). Se a empresa que você está se juntando provavelmente precisará aumentar muito mais dinheiro nos próximos anos, portanto, você deve assumir que sua participação será diluída consideravelmente ao longo do tempo. Algumas empresas também aumentam suas reservas de opção em uma base ano-a-ano, o que também dilui os acionistas existentes. Outros reservam uma grande piscina suficiente para durar um par de anos. Os pools de opções podem ser criados antes ou depois que um investimento seja movido para a empresa. Fred Wilson da Union Square Ventures gosta de pedir conjuntos de opções pré-dinheiro (pré-investimento) que são grandes o suficiente para financiar as necessidades de contratação e retenção da empresa até o próximo financiamento. O investidor com o qual conversamos explicou como os pools de opções são muitas vezes criados por investidores e empresários em conjunto: a idéia é que, se eu quiser investir em sua empresa, ambos concordamos: se fossem chegar lá, lá teriam Contratar essas pessoas. Então, crie um orçamento de equidade. Eu acho que vou ter que distribuir provavelmente 10, 15 por cento da empresa para chegar lá. Essa é a pool de opções. 3. Em seguida, você deve descobrir quanto dinheiro a empresa criou e em que termos. Quando uma empresa aumenta milhões de dólares, isso parece muito legal. Mas isso não é dinheiro grátis, e muitas vezes vem com condições que podem afetar suas opções de estoque. Se eu for um empregado se juntar a uma empresa, o que eu quero ouvir é que você não arrecadou muito dinheiro e seu estoque preferencial direto, diz o investidor. O tipo de investimento mais comum vem na forma de ações preferenciais, o que é bom para funcionários e empresários. Mas existem diferentes sabores de ações preferenciais. E o valor final de suas opções de ações dependerá de qual tipo sua empresa emitiu. Aqui estão os tipos mais comuns de ações preferenciais. Direto preferido - Em uma saída, os detentores de ações preferenciais são pagos antes que os titulares de ações comuns (funcionários) recebam um centavo. O dinheiro para os preferidos vai diretamente para os bolsos dos capitalistas de risco. O investidor nos dá um exemplo: se eu investir 7 milhões em sua empresa, e você vende por 10 milhões, os primeiros 7 milhões a sair são preferidos e o restante vai para estoque comum. Se a colocação em operação for vendida para qualquer coisa em relação ao preço de conversão (geralmente a avaliação pós-moeda da rodada), significa que um acionista preferencial direto obterá qualquer porcentagem da empresa que eles possuem. Participação preferida - A preferência preferencial vem com um conjunto de termos que aumentam a quantidade de dinheiro que os detentores preferenciais obterão por cada ação em um evento de liquidação. A participação preferencial preferencial coloca um dividendo sobre ações preferenciais, que supera ações ordinárias quando uma inicialização sai. Os investidores com participantes preferenciais recebem seu dinheiro de volta durante um evento de liquidação (como os detentores de ações preferenciais), além de um dividendo predeterminado. O estoque preferencial participativo geralmente é oferecido quando um investidor não acredita que a empresa valha tanto quanto os fundadores acreditam que é - então eles concordam em investir para desafiar a empresa a crescer o suficiente para justificar e eclipsar as condições dos preferentes participantes - Suportes de papel. A linha inferior com a participação preferida é que, uma vez que os detentores preferenciais foram pagos, haverá menos do preço de compra para os acionistas comuns (ou seja, você). Preferência de liquidação múltipla - Este é outro tipo de termo que pode ajudar os detentores preferenciais e os detentores de ações comuns. Ao contrário dos ações preferenciais diretas, que pagam o mesmo preço por ação que as ações ordinárias em uma transação acima do preço em que a preferência foi emitida, uma preferência de liquidação múltipla garante que os detentores preferenciais receberão um retorno sobre seu investimento. Para usar o exemplo inicial, em vez de investidores de 7 milhões investidos voltando para eles no caso de uma venda, uma preferência de liquidação de 3X promete aos detentores preferenciais obter os primeiros 21 milhões de uma venda. Se a empresa vendesse por 25 milhões, ou seja, os detentores preferenciais receberiam 21 milhões, e os acionistas comuns teriam que dividir 4 milhões. Uma preferência de liquidação múltipla não é muito comum, a menos que uma startup tenha lutado e os investidores exigem um maior prêmio pelo risco que eles estão tomando. Nosso investidor estima que 70 de todas as startups com ações garantidas têm ações preferenciais diretas, enquanto cerca de 30 possuem alguma estrutura no estoque preferencial. Hedge funds, esta pessoa diz, muitas vezes gosta de oferecer grandes avaliações para ações preferenciais participantes. A menos que eles estejam excepcionalmente confiantes em seus negócios, os empresários devem ter cuidado com as promessas, como, eu quero apenas participar preferencialmente e desaparecerá na liquidação 3x, mas vou investir em uma avaliação de bilhões de dólares. Nesse cenário, os investidores, obviamente, acreditam que a empresa não alcançará essa avaliação - caso em que eles recebem 3X de seu dinheiro de volta e podem acabar com os detentores de ações ordinárias. 4. Quanto, se houver, a dívida aumentou a empresa. A dívida pode assumir a forma de dívida de risco ou uma nota conversível. É importante para os funcionários saber quanto de dívidas há na empresa, porque isso precisará ser pago aos investidores antes que um empregado veja um centavo de uma saída. Tanto a dívida como uma nota convertível são comuns em empresas que estão indo extremamente bem, ou estão extremamente incomodadas. Ambos permitem que os empresários adiem o preço de sua empresa até que suas empresas tenham avaliações mais altas. Aqui estão as ocorrências e definições comuns: Dívida - Este é um empréstimo de investidores e a empresa tem de devolvê-lo. Às vezes, as empresas levantam uma pequena quantidade de dívida de empreendimento, que pode ser usada para muitos propósitos, mas o objetivo mais comum é estender sua pista para que eles possam obter uma maior valorização na próxima rodada, diz o investidor. Nota convertível - Esta é uma dívida que é projetada para converter em patrimônio em uma data posterior e maior preço da ação. Se uma colocação inicial aumentou a dívida e uma nota conversível, talvez seja necessário que haja uma discussão entre os investidores e os fundadores para determinar quais as quais são pagas primeiro em caso de saída. 5. Se a empresa levantou um monte de dívidas, você deve perguntar como os termos de pagamento funcionam em caso de venda. Se você está em uma empresa que arrecadou muito dinheiro, e você sabe que os termos são algo diferente do estoque preferido, você deve fazer essa pergunta. Você deve perguntar exatamente qual o preço de venda (ou avaliação) que suas opções de ações começam a ser no dinheiro, tendo em mente que a dívida, as notas conversíveis e a estrutura sobre as ações preferenciais afetarão esse preço. AGORA RELÓGIO: Apple sneaked em um novo e irritante novo recurso em sua última atualização de iPhone iOS, mas também há uma vantagem Updash Compensation: Salary vs Common Stock vs Preferred Stock vs Options Empreendedorismo cresceu em popularidade entre os recém-formados. O meu arranque aderiu recentemente a uma incubadora de escritórios em Chicago e passei a semana passada a discutir vários tópicos com colegas empresários e investidores. Um dos tópicos que atraiu a maior confusão entre os meus colegas e seus funcionários girava em torno da compensação. Em uma série de quatro posts, quero passar pela estratégia de compensação. Este post se concentra nos valores mobiliários e nos métodos comumente usados ​​para compensar os empregados iniciantes. A intenção dos empreendedores para entender suas opções de capital e funcionários para determinar o quanto eles são pagos. Se você está decidindo uma compensação ou considerando aceitá-la, use esta equação: Termos de Subsídio de Remuneração (valor negativo). Depois de compreender os três fatores, pesquise o salário comparável em uma empresa pública para determinar se a oferta é justa. Salário O dinheiro tem o menor risco porque você conhece o valor de Itrsquos e é líquido. Como as startups são arriscadas, o único dinheiro garantido que você possui é o dinheiro já pago. Uma vez que as startups donrsquot têm muito dinheiro e ainda estão crescendo as receitas por reinvestir os ganhos, as empresas podem oferecer royalties aos desenvolvedores ou montantes de comissão aos vendedores com um limite. Embora estes sejam contabilizados como salário, eu os reduziria em pelo menos 50, porque em cada um dos casos, seu sucesso depende de várias outras pessoas em vendas ou desenvolvimento que realizam seu trabalho em tempo hábil. Aqui está a fórmula que eu usaria para calcular o salário mínimo exigido: Rent Food Living Taxas Taxas Salário mínimo Requerido Cash 0.5 (Comissão ou Royalties). Observe que o 50 é uma taxa de desconto generosa (pode ser maior) e dependente de sua situação. Se você não conseguir um salário razoavelmente previsível, escolha um emprego diferente ou reduza seu padrão de vida. Ações ordinárias, ações preferenciais e opções de ações O patrimônio é uma das características atrativas da cultura de inicialização no entanto, também é o que torna a compensação arriscada. Poucos empreendimentos saem e sem um evento de liquidez (por exemplo, IPO ou aquisição), a equidade é inútil. Normalmente, as ações ordinárias são concedidas aos trabalhadores e as ações preferenciais são entregues aos investidores. No caso de um evento de liquidez, os acionistas preferenciais serão pagos primeiro. Por isso, os acionistas comuns no arranque, que levaram montantes significativos de capital, devem desconfiar da capitalização das ações preferenciais e do valor de saída estimado para entender o valor que receberão: Valor de saída - Dívida - Valor de estoque comum de preferência total. Quanto mais dinheiro a empresa aumentar, maior será a necessidade de sair. Ações de capitalização em circulação x Preço por ação. Esta equação é relevante ao entender sua parcela de ações ordinárias também: Sua propriedade atual de ações concedidas para você Capitalização total. Você receberá uma série de ações ou uma porcentagem do patrimônio na avaliação apropriada. Se uma startup hesitar em fornecer-lhe qualquer informação, donrsquot trabalhe lá. O estoque preferido terá diferentes séries diferentes (A a Z), dependendo da rodada de capital levantada. Normalmente, antes ou durante a Série A, os funcionários receberão ações restritas porque suas porcentagens de equivalência patrimonial tendem a ser maiores. Peça para ver o contrato founderrsquos e pedir a cláusula de execução antecipada para receber ações a um custo menor. Finalmente, arquive uma eleição da seção 83b dentro de 30 dias com o IRS. Além disso, o imposto sobre ganhos de capital de longo prazo sobre o estoque nos EUA é de 15. Opções de estoque de incentivo (ISOs) e opções de ações não qualificadas (NSOs) Outro tipo de capital é opções. A maioria das empresas terá um pool de opções utilizado para conceder incentivos à equidade. Estas podem ser pensadas como opções de compra que são exercidas a um determinado preço de exercício e data específica. Estes são os títulos que cunharam várias centenas de milionários nos IPOs do Google e do Facebook. Ao mesmo tempo, as opções podem quebrar uma pessoa. Por exemplo, uma empresa vale 10 milhões quando as opções são concedidas a um empregado com 0,75 opções de equivalência patrimonial em 1 preço de exercício. Opções Preço de exercício 100 Preço de exercício Valor da empresa ou 75,000 em nosso exemplo. Esse montante deve ser pago pelo empregado quando se traduz em ações ordinárias. Como a empresa vale 50M ou 5x o preço de exercício na data de exercício, o titular da opção é otimista nas perspectivas da empresa, heshe tem o dinheiro e quer iniciar o relógio de ganho de capital de longo prazo, a decisão de pagamento é feita. Existem dois tipos de opções: ISO e NSO. Os ISOs só podem ser concedidos aos empregados pelo valor justo de mercado e são tributados na saída. Além disso, eles podem ser tratados como ganhos de capital de longo prazo (veja as regras do IRS do AMT). Os NSOs são mais flexíveis e são um termo para qualquer opção que não qualifica como ISO. Esses títulos podem ser emitidos para qualquer pessoa, mesmo com um preço de exercício menor e uma data de exercício anterior. Itrsquos é uma dor para as startups emitir ISOs, mas os funcionários devem analisar as vantagens fiscais. Termos de aquisição e diluição O patrimônio está sujeito à aquisição ou ao momento em que você recebe ações e diluição ou a porcentagem de capital próprio. O Vesting é criado para garantir que os funcionários ganhem seu patrimônio e são incentivados a permanecer com o empreendimento. Normalmente, há um penhasco de 1 ano sem aderência. A partir daí, a aquisição de linha direta pode ocorrer mensalmente. Toda vez que uma empresa gera dinheiro ou as opções são exercidas, os acionistas são diluídos. Além disso, o conselho pode emitir mais ações diluindo todos. (Opções de Ações Futuras Autorizadas Autorizadas) (Opções de Futuro de Capitalização Total Ações de Investidores Futuros Autorizados) Fator de Diluição. Saiba que o percentual que você terá diminuirá para garantir que você obtenha a maior participação cedo. Na saída, (Propriedade atual de propriedade futura adquirida) 100 Dilution Factor Company Preço de saída - Total de exercícios de ganhos de capital de preço. Normalmente, os detentores de opções apostam que a empresa crescerá 5x seu valor em 3 anos e 10x em 5 anos. Negocie para a aquisição mais curta e a maior parte do capital para minimizar seu risco. Conclusão As operações iniciais são chamadas de risco por vários motivos. Muita da sua compensação é deixada ao acaso e o cálculo-chave que você precisa fazer é o fator de risco. Portanto, financeiramente, os Termos Salariais de Valores devem ser superiores a uma remuneração de papéis comparável. Se você não tem um apetite por risco ou motivado pela cultura da equidade, donrsquot aceita a oferta. Por fim, fiz muitas suposições e sou inexperiente, então consulte uma conta fiscal ou advogado antes de tomar uma decisão. Fontes e Excelentes Leituras: